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　　报告期内，工银科技先锋混合发起式A、C两类份额均录得负利润。其中，A类加权平均基金份额本期利润为-0.1015元，C类为-0.0793元。期末基金资产净值方面，A类为50,388,160.97元，C类为71,960,261.49元；期末基金份额净值A类1.3770元，C类1.3730元，两类份额净值差异较小。

　　过去三个月，A类份额净值增长率为-6.30%，C类为-6.40%，同期业绩比较基准收益率为-3.24%。A类跑输基准3.06个百分点，C类跑输3.16个百分点。从波动率看，两类份额净值增长率标准差均为2.00%，高于基准的1.50%，显示基金净值波动大于市场基准。

　　阶段 净值增长率① 业绩比较基准收益率③ ①－③（跑输幅度） 净值增长率标准差② 业绩比较基准收益率标准差④ ②－④（波动差异） 工银科技先锋混合发起式A（过去三个月） -6.30% -3.24% -3.06% 2.00% 1.50% 0.50% 工银科技先锋混合发起式C（过去三个月） -6.40% -3.24% -3.16% 2.00% 1.50% 0.50%

　　基金聚焦科技产业投资，报告期内全球AI推理需求因AICoding广泛应用而大幅增长，科技景气度向上。管理人采取“自上而下重仓3-4个细分子行业”策略，通过多子行业配置对抗波动，一季度积极加仓AI相关细分领域，包括半导体、AI算力等。但受3月中东局势升级、风险偏好下降及流动性收紧预期影响，科技行业回调，基金未能实现正收益。

　　报告期业绩表现：A/C类收益均不及基准，成立以来累计收益仍超基准13个百分点

　　尽管季度业绩不佳，但基金自2025年7月15日成立以来累计收益表现亮眼。A类自成立起至今净值增长率37.70%，C类37.30%，同期业绩比较基准收益率23.42%，A类跑赢基准14.28个百分点，C类跑赢13.88个百分点，长期超额收益显著。

　　阶段 工银科技先锋混合发起式A净值增长率 工银科技先锋混合发起式C净值增长率 业绩比较基准收益率 A类跑赢基准 C类跑赢基准 自基金合同生效起至今 37.70% 37.30% 23.42% 14.28% 13.88%

　　海外方面，年初至2月末经济增长动能平稳、通胀温和，但3月中东局势升级推升油价，通胀预期抬升导致主要央行货币政策宽松预期下降，流动性收紧预期叠加避险情绪，全球债市收益率上行、权益市场走弱。国内方面，1-2月外需强劲、内需底部震荡，工业品价格上行带动工业企业营收和利润增速回升，3月油价上涨进一步加剧输入性成本压力。A股市场一季度红利风格占优，煤炭、石油石化等周期行业表现突出，科技板块受外围因素影响回调。

　　报告期末，基金总资产124,312,220.79元，其中股票投资占比89.83%（111,665,985.11元），银行存款和结算备付金合计占比10.04%（12,475,200.02元），其他资产占比0.14%（171,035.66元）。高股票仓位显示基金维持积极进攻姿态，但现金储备较低，应对赎回或市场波动的流动性缓冲有限。

　　境内股票投资中，制造业占比74.40%（91,033,271.07元），信息传输、软件和信息技术服务业占比10.84%（13,260,430.46元），采矿业、交通运输等其他行业占比不足0.1%。港股通投资方面，全部配置于通信服务行业，公允价值7,307,647.38元，占基金资产净值比例5.97%。制造业占比过高，行业集中度风险显著。

　　报告期末，基金前十大股票投资中，中际旭创（300308）以9.17%的占比居首，新易盛（300502）、寒武纪（688256）、腾讯控股（00700）等紧随其后。前八大股票持仓占基金资产净值比例合计达49.17%，集中度较高。其中，中际旭创、新易盛为光模块龙头，寒武纪、源杰科技（688498）等为AI算力相关标的，行业配置集中于科技细分领域。

　　风险提示：基金股票仓位高达89.83%，制造业单一行业占比超74%，前八大股票持仓占比近49%，行业与个股集中度风险突出；C类份额季度赎回率超30%，或反映投资者对短期业绩的担忧，大额赎回可能加剧净值波动；3月以来科技板块受海外流动性收紧、地缘冲突等因素影响回调，短期仍需警惕市场情绪波动。

　　投资机会：管理人长期聚焦AI推理需求增长主线，一季度加仓半导体、AI算力等细分领域，符合科技产业趋势；基金成立以来累计收益超基准13个百分点，长期超额收益能力已显现，若科技行业景气度回升，高仓位配置或带来弹性机会。投资者需结合自身风险承受能力，审慎评估短期波动与长期趋势的平衡。

　　声明：市场有风险，投资需谨慎。 本文为AI大模型基于第三方数据库自动发布，不代表新浪财经观点，任何在本文出现的信息均只作为参考，不构成个人投资建议。如有出入请以实际公告为准。如有疑问，请联系返回搜狐，查看更多