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　　报告期内（2026年1月1日-3月31日），融通品质优选混合A、C两类份额均出现显著亏损。其中，A类本期利润为-1,131,526.02元，C类为-349,557.63元；加权平均基金份额本期利润分别为-0.0969元和-0.1100元，反映出每单位基金份额在本季度亏损约0.1元。期末基金资产净值方面，A类为9,336,893.31元，C类为2,903,113.15元，合计约1224万元；期末基金份额净值A类0.8421元、C类0.8374元，均较面值1元折价超15%。

　　过去三个月，基金净值表现显著弱于业绩比较基准。A类份额净值增长率为-11.66%，C类为-11.77%，而同期业绩比较基准收益率为-3.47%，A/C类分别跑输基准8.19个百分点和8.30个百分点。从波动风险看，基金净值增长率标准差为1.37%，高于基准的0.80%，显示组合波动显著大于市场平均水平。拉长周期看，自基金合同生效（2025年2月25日）至今，A类净值累计下跌15.79%，C类下跌16.26%，而基准同期上涨9.04%，超额亏损超24个百分点。

　　基金经理在报告中表示，本季度市场呈现“开局震荡、2月上行、3月急跌”的态势，板块轮动加速、结构分化显著。在此背景下，基金将持仓“高度聚焦于出行消费领域”，但春节后航空板块的回调导致“损失较大”。基金经理认为，春秋假政策落地及带薪休假制度完善将推动文旅出行成为服务消费“年内最重要的线索和引擎”，后续将密切跟踪年报和一季报业绩兑现情况，调整个股配置。

　　截至报告期末，融通品质优选混合A份额净值0.8421元，C份额0.8374元，均处于面值以下。本季度A类净值下跌11.66%，C类下跌11.77%，业绩比较基准同期下跌3.47%，基金业绩大幅跑输基准。

　　基金管理人对2026年服务消费和扩大内需主线保持乐观，认为“政策指引叠加产业趋势，很多行业都还有巨大的消费潜力和成长空间”。春节消费数据验证了“政策支持和居民消费能力提升基础上，消费信心回暖和意愿释放潜力巨大”。尽管短期市场受美联储政策、大宗商品波动、地缘局势等因素影响，但长期看好文旅出行等服务消费领域。

　　报告期末基金总资产12,531,783.14元，其中权益投资（全部为股票）8,669,922.48元，占比69.18%；银行存款和结算备付金合计3,833,049.68元，占比30.59%；其他资产28,810.98元，占比0.23%。资产配置高度集中于股票和现金类资产，未配置债券、贵金属及金融衍生品。此外，基金通过港股通投资香港股票的公允价值为240,282.48元，占基金资产净值比例1.96%。

　　境内股票投资中，行业配置高度集中。水利、环境和公共设施管理业（代码N）公允价值3,092,253.00元，占基金资产净值比例25.26%，为第一大重仓行业；制造业（代码C）占比13.71%，住宿和餐饮业（代码H）占比7.80%，文化、体育和娱乐业（代码R）占比7.18%，租赁和商务服务业（代码L）占比7.01%，批发和零售业（代码F）占比5.91%，交通运输、仓储和邮政业（代码G）占比1.98%。上述消费及服务相关行业合计占比68.87%，与基金“聚焦出行消费”的策略一致。港股通投资仅涉及必需消费品行业，占比1.96%。

　　报告期末，基金前十大重仓股公允价值合计5,721,447.00元，占基金资产净值比例46.71%，集中度较高。第一大重仓股黄山旅游（600054）持仓75,400股，公允价值980,200.00元，占比8.01%；第二大重仓股中国中免（601888）占比7.01%，第三大重仓股三峡旅游（002627）占比6.97%。值得注意的是，第四大重仓股三特索道（002159）发行主体武汉三特索道集团股份有限公司“因未依法履行职责，受到湖北证监局的处罚”，基金管理人称投资决策程序符合规定，但需警惕相关风险。

　　：基金成立以来（2025年2月25日至今）累计超额亏损超24个百分点，且本季度跑输基准8个百分点以上，投资策略有效性存疑。

　　：截至报告期末，基金资产净值连续六十个工作日低于5000万元，已触发《公开募集证券投资基金运作管理办法》预警条款，管理人需提出解决方案，投资者需警惕清盘风险。

　　：权益投资占比69.18%，前十大重仓股占比46.71%，单一行业（水利环境）占比25.26%，组合抗风险能力较弱，若相关板块波动加剧，净值可能进一步下跌。

　　：第四大重仓股三特索道发行主体被湖北证监局处罚，或对公司经营及股价造成负面影响。

　　：A类份额单季赎回率超25%，反映投资者对基金业绩不满，可能引发进一步赎回压力。

　　基金管理人长期看好服务消费及文旅出行领域，认为春秋假政策落地、带薪休假制度完善将推动行业需求释放。若后续相关板块业绩兑现，基金持仓或存在修复机会。但需密切跟踪一季报业绩、政策落地效果及市场情绪变化，审慎评估风险后再做决策。

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